กำลังจะกลายเป็นปีแห่งการป้องกันประเทศในการควบรวมและซื้อกิจการของออสเตรเลีย โดยจะมีการจัดแสดงกลยุทธ์การป้องกันที่หลากหลายและน่าทึ่งในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา บางทีการป้องกันที่ไร้ยางอายที่สุดในปีนี้ในออสเตรเลียคือการที่ Healthscope ปฏิเสธผู้เสนอราคาคู่แข่งสองรายในขณะเดียวกันก็ประกาศลดอันดับรายได้ สิ่งนี้ไม่เพียงท้าทายหลักการที่ว่าการป้องกันที่ดีที่สุดคือราคาหุ้นที่สูงแต่กลยุทธ์การป้องกันแบบคลาสสิกยังถือว่าผู้เสนอราคา
ที่เป็นคู่แข่งควรใช้ประโยชน์จากกันและกันเพื่อดึงข้อเสนอที่สูงขึ้น
ในเดือนพฤษภาคม Brookfield ได้ยื่นข้อเสนอซื้อกิจการการแข่งขันมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย (รวมหนี้) ที่ 2.50 ดอลลาร์ออสเตรเลีย สิ่งนี้ตามมาด้วยข้อเสนอ $A2.36 ในเดือนเมษายนจากสมาคมที่มี BGH และ AustralianSuper แทนที่จะดำเนินการตามข้อเสนอการครอบครอง Healthscope ได้เปิดตัวการทบทวนเชิงกลยุทธ์เพื่อสำรวจการขายพอร์ตโฟลิโออสังหาริมทรัพย์ นั่นทำให้เกิดข้อเสนอแนะว่าการเคลื่อนไหวนั้นเกี่ยวกับการสร้างการป้องกันม้าสะกดรอย
ราคาหุ้นของ Healthscope ถือครองบางส่วนโดยซื้อขายที่ A$2.19 เทียบกับราคาสูงสุดที่ A2.58 หลังจากข้อเสนอดังกล่าวเผยแพร่สู่สาธารณะ ยังคงอยู่เหนือระดับ $A2 ไม่นานก่อนที่จะมีการเสนอซื้อกิจการครั้งแรก
Santos เป็นอีกหนึ่งตำนานการป้องกันที่เกี่ยวข้องกับการเจรจายืดเยื้อกับ Harbour Energy รวมถึงข้อเสนอที่ได้รับการปรับปรุงสองรายการในช่วงสุดสัปดาห์เดือนพฤษภาคม โดยรวมแล้ว ฝ่ายจำเลยได้โน้มน้าวให้ฮาร์เบอร์ปรับปรุงข้อเสนอของตนถึง 5 ครั้ง นับตั้งแต่เสนอครั้งแรกที่ 4.55 ดอลลาร์ออสเตรเลียในเดือนสิงหาคม 2017
Harbour ลงเอยด้วยการเสนอ A$ 7 หาก Santos ตกลงที่จะป้องกันความเสี่ยงส่วนหนึ่งของการผลิตที่เชื่อมโยงกับน้ำมัน ซานโตสยังคงปฏิเสธข้อเสนอด้วยการตัดสินใจเพียงเล็กน้อย การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันช่วยในการป้องกันของ Santosแต่ตอนนี้คณะกรรมการของบริษัทต้องเผชิญกับแรงกดดันของผู้ถือหุ้นหากราคาน้ำมันตกลงอย่างรวดเร็ว ฮาร์เบอร์รู้สึกผิดหวังกับสิ่งที่ พิจารณาจากการส่งข้อความหยุดไปของซานโตส ซึ่งนำไปสู่ความเชื่อที่ว่าซานโตสไม่ต้องการขายในราคาที่สมเหตุสมผล Santos เชื่อว่ากลยุทธ์ที่มีอยู่ให้คุณค่าแก่ผู้ถือหุ้นที่ดีกว่า ค่าเบี้ยประกันภัยที่จ่ายไปเพื่อให้ได้มาซึ่งการควบคุมของ
บริษัทนั้นไม่เพียงพอ และโครงสร้างการทำธุรกรรมซับซ้อนเกินไป
นอกเหนือจากผู้ประมูลซึ่งซื้อหุ้นใน Healthscope และ Santos เพื่อพยุงตำแหน่ง ทั้งสองบริษัทมีทะเบียนผู้ถือหุ้นที่กว้างขวางโดยไม่มีผู้ถือหุ้นหลัก
ซึ่งตรงกันข้ามกับ APN Outdoor, Gateway และ Mineral Deposits ซึ่งมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่และเด็ดขาดเพียงไม่กี่รายที่ชัดเจนว่าคณะกรรมการของพวกเขาควรปฏิเสธข้อเสนอเริ่มต้นในปีนี้จากJCDecaux , HometownและErametตามลำดับ ผู้เสนอราคาทั้งสามรายปรับปรุงข้อเสนอของพวกเขา
สิ่งนี้นำไปสู่การแนะนำคณะกรรมการใหม่จาก APN ซึ่งการป้องกันมีความซับซ้อนโดยข้อเสนอซื้อ Adshelซึ่งเป็นคู่แข่งรายใหญ่ที่สุดของ JCDecaux ในกลุ่มโฆษณาเฟอร์นิเจอร์ข้างถนนของออสเตรเลียจาก HT&E เมื่อ APN ได้รับการเสนอราคาสูงกว่าสำหรับ Adshelจึงได้เจรจาเงื่อนไขที่ได้รับการปรับปรุงจาก JCDecaux
เงินฝากแร่รอการยอมรับให้เข้าใกล้ 50% ก่อนที่จะเปลี่ยนคำแนะนำเป็นยอมรับ นี่เป็นสวิตช์ที่ผิดปกติสำหรับบอร์ดป้องกันที่จะทำช้าในกระบวนการนี้ โดยทั่วไปคณะกรรมการเป้าหมายแนะนำให้ผู้ถือหุ้นไม่ดำเนินการใดๆ อาจเสนอข้อเสนอที่ฉวยโอกาสหรือประเมินมูลค่าต่ำเกินไปโดยไม่แนะนำให้ผู้ถือหุ้นปฏิเสธข้อเสนอ
แทนที่จะถูกโน้มน้าวใจด้วยข้อเสนอที่น่าดึงดูดพอ แร่ Deposits ถูกบรรจุอยู่ในกล่องด้วยสองปัจจัย ราคาเสนอซื้อได้รับการประกาศเป็นที่สิ้นสุดตั้งแต่เนิ่นๆ และผู้ถือหุ้นไม่เต็มใจที่จะลงทุนในบริษัทที่ควบคุมโดย Eramet ด้วยการลดสัดส่วนจากการเพิ่มทุน
ในกรณีของเกตเวย์ ผู้ถือหุ้นที่ไม่พอใจผลักดันให้คณะกรรมการหาคู่ครอง บริษัทลงเอยด้วยข้อเสนอการแข่งขันสองรายการที่ระบุว่ากำลังพิจารณาอยู่ มีรายงานว่า ฝ่ายอื่นๆ กำลังชั่งใจในการเสนอราคา
คณะกรรมการป้องกันอีกรายที่ต้องเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบากคือ Sirtex Medical หนึ่งวันก่อนการประชุมตามกำหนดการเพื่ออนุมัติข้อเสนอ A$28 ที่คณะกรรมการแนะนำจาก Varian Medical Systems Sirtex ได้รับข้อเสนอ A$33.60 จาก CDH Investments ผู้จัดการสินทรัพย์ของจีน
สะท้อนข้อเท็จจริงที่ว่าราคาไม่ใช่ปัจจัยเดียวในการป้องกัน Sirtex จึงต้องชั่งน้ำหนักการอนุมัติด้านกฎระเบียบที่ซับซ้อน (โดยเฉพาะจากคณะกรรมการการลงทุนต่างประเทศในสหรัฐอเมริกา) จังหวะเวลา และความเสี่ยงอื่นๆ การรวมอยู่ในข้อเสนอของ CDH สำหรับค่าธรรมเนียมการหยุดย้อนกลับ A$200 ล้าน (หากผู้ประมูลละเมิดหรือไม่สามารถปฏิบัติตามข้อตกลงการเข้าซื้อกิจการ) ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมการย้อนกลับที่ใหญ่ที่สุดของออสเตรเลีย สะท้อนถึงความเสี่ยงที่ Sirtex รู้สึกได้
กลยุทธ์การป้องกันเหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกับยาพิษ ทำให้หุ้นของเป้าหมายมีราคาแพงอย่างห้ามปรามหรือเป้าหมายไม่น่าสนใจสำหรับผู้ประมูล Australian Takeovers Panel ตั้งข้อสังเกตว่าคำว่า “ยาพิษ” ถูกใช้อย่างหลวมๆ ในออสเตรเลียเพื่ออ้างถึงการป้องกันที่กระตุ้นโดยการเสนอราคาที่ไม่เป็นมิตรซึ่งทำให้เป้าหมายไม่น่าสนใจ เช่น สิทธิ์ในการจองล่วงหน้าหรือสิทธิ์การเติมหุ้น
แนะนำ 666slotclub / dummyrummyvip / hooheyhowonlinevip
